Comment Bitcoin et Blockchain peuvent éviter les collisions systématiques de banques

Enorme tacle sur le Bitcoin… que faire ? (+ le retour des opportunités se confirme sur les actions) (Septembre 2018).

Anonim

Note: Ceci est un article d'opinion par Andrew Quentson ; Les points de vue et opinions exprimés sont ceux de l'auteur. Depuis leur création, les banques ont constitué un risque systémique pour le bien-être économique des nations. Leur rôle crucial dans la compensation, le traitement et la création d'argent, le moteur financier de l'économie, assure un commerce efficace entre les producteurs spécialisés ou les fournisseurs de services. Leur incapacité à jouer un tel rôle déclencherait une crise nationale et mondiale, voire une dévastation.

L'exemple le plus récent d'un tel échec est la faillite de Lehman Brothers en 2008 qui a déclenché une série d'événements culminant en 48 heures lorsque les nations étaient au bord de la catastrophe, selon Hank Paulson, alors secrétaire au Trésor, à tel point que «l'ancien chef de Goldman Sachs s'est mis à genoux et a supplié [la présidente de l'époque Nancy] Pelosi» de soutenir le plan de sauvetage des banques de 700 milliards de dollars connu sous le nom de TREP (Troubled Asset Relief Programme). Pendant ce temps, la Grande-Bretagne était "des heures de l'effondrement", selon le chancelier d'alors Alistair Darling.

Les effets de ces jours fatidiques continuent de résonner. Le coût pour les États-Unis est estimé en trillions, selon l'U.S Governmental Accountability Office. Directement ou indirectement, les crises ont provoqué des soulèvements militants de la gauche à Occupy Wall Street et de la droite dans le Tea Party Movement - ainsi que des émeutes à Londres en 2011.

Si l'Occident était blessé, le reste du monde était au bord de la révolution au Moyen-Orient et en Afrique du Nord. Cette révolution, dans certaines parties du monde, s'est transformée en guerre dévastatrice. La contagion s'est étendue à l'Europe, qui à un moment donné risquait de s'effondrer complètement avec des vautours qui tournaient autour de l'Italie, de l'Espagne et même de la France. Detroit a fait faillite. La Grèce, dans un drame en cours, a été renflouée.

Tout le monde voudrait empêcher de tels échecs systémiques, qui ont plongé certaines nations dans une profonde récession et d'autres dans la dépression. Tandis que Occupy Wall Street pointait du doigt le «un pour cent», le Tea Party a accusé le gouvernement et la Commission d'enquête sur la crise financière a blâmé tout le monde. Il a conclu qu'il y avait des «échecs généralisés dans la régulation financière», un «manque de transparence» avec le levier «souvent caché» et qu'il y avait «une défaillance systémique de la responsabilité et de l'éthique» entre autres causes .

Fonctionnement actuel du système monétaire

Le système monétaire et de paiement lui-même, qui est actuellement centralisé dans quelques institutions gigantesques interconnectées qui prennent tous les risques au point où ils sont maintenant considérés, contribue souvent à la crise. "trop ​​gros pour échouer. "Dans un rapport récent, la Banque d'Angleterre a expliqué que ces institutions créent de l'argent" sur le coup des stylos des banquiers quand ils approuvent les prêts."

" Les banques commerciales créent de l'argent, sous forme de dépôts bancaires, en consentant de nouveaux prêts. Lorsqu'une banque consent un prêt, par exemple à une personne contractant une hypothèque pour acheter une maison, elle ne le fait généralement pas en leur donnant des milliers de livres de billets. Au lieu de cela, il crédite leur compte bancaire d'un dépôt bancaire de la taille de l'hypothèque. À ce moment, de l'argent neuf est créé. "

L'argent est ensuite détruit lorsque le prêt est remboursé, les intérêts payés sur le prêt allant aux bénéfices de la banque.

Le rapport énumère un certain nombre de contraintes sur la capacité des banques à créer de l'argent, telles que la demande de nouveaux prêts, le taux d'intérêt fixé par les banques centrales et le risque de défaillance. Cependant, il reconnaît que le risque peut être mal jugé et une telle erreur de jugement "est parfois considérée comme l'une des raisons pour lesquelles les prêts bancaires ont tellement progressé dans la période précédant la crise financière. "

Le rapport indique en outre que le taux d'intérêt est fixé par la demande de reconnaissances de dette de la banque centrale, plutôt que l'inverse. Actuellement, une telle demande est presque inexistante. Par conséquent, les banques centrales créent en réalité une nouvelle monnaie de réserve pour maintenir l'inflation à 2% et encourager les dépenses.

On peut soutenir que les banques tirant profit de nouveaux prêts grâce aux intérêts, elles sont incitées à créer de plus en plus d'argent. Les normes se relâchent lentement, la concurrence interbancaire entre en jeu, les règles de souscription sont ignorées, des instruments complexes sont créés pour gérer et masquer les risques, les temps de boom arrivent, tandis que les politiciens s'attribuent le crédit et assurent à tout le monde Gordon Brown, le Chancelier de l'Échiquier depuis près d'une décennie, a déclaré en 2006. Le plus grand boom et le buste dans la mémoire vivante a suivi.

Fonctionnement du système de paiement actuel

Actuellement, la plupart des paiements passent par une chambre de compensation centralisée. Le système lui-même est très complexe avec de nombreuses interconnexions entre les chambres de compensation, mais dans sa forme simple, lorsque les banques règlent leurs comptes entre elles, elles le font rarement directement. Ils utilisent plutôt un arrangement de contrepartie centrale (CCP).

Selon un rapport de la Federal Reserve Bank de Chicago:

"Par novation, le contrat initial entre l'acheteur et le vendeur est éteint et remplacé par deux nouveaux contrats, un entre le PCC et l'acheteur, et l'autre entre le PCC et le vendeur. "

Autrement dit, une chambre de compensation agit comme un" acheteur de chaque vendeur et du vendeur envers chaque acheteur ", prenant en charge le risque de défaillance de l'acheteur ou du vendeur, qu'elle peut couvrir par des exigences de marge et autres. la collatéralisation. Pour le service, bien sûr, il facture des frais ou des intérêts.

Selon le rapport, les chambres de compensation "peuvent être des sources de chocs financiers, tels que des bouleversements de liquidités et des pertes de crédit, ou un canal important par lequel ces chocs sont transmis sur les marchés financiers nationaux et internationaux. "

Selon un discours de l'ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, lors de la conférence de 2011 sur les marchés financiers:

" La hausse du volume des transactions et la volatilité extraordinaire des prix durant la semaine du 19 octobre dans la confirmation des opérations boursières, un stress opérationnel et financier sévère chez les membres compensateurs, et de fortes demandes de liquidité sur l'ensemble des marchés financiers.Sur les marchés dérivés, de multiples appels de marge intrajournaliers ont été effectués pour protéger les chambres de compensation, mais les banques ont parfois retardé les paiements clés en provenance et à destination des chambres de compensation, ajoutant à l'incertitude. Pendant ce temps, les chambres de compensation elles-mêmes absorbaient apparemment des quantités importantes de liquidités intrajournalières sur les marchés en collectant, mais pas toujours en payant, les marges de variation - les paiements que les investisseurs étaient tenus de faire lorsque les valeurs de leurs participations plongeaient.

En examinant l'épisode, la Commission Brady a noté que bien que le système de clearinghouse évitait les défauts, les incertitudes des investisseurs quant à la viabilité des chambres de compensation, ainsi que la capacité des principaux courtiers à respecter leurs obligations, intensifiaient les fluctuations du marché et la panique. . "

Des inquiétudes ont été soulevées sur le fait que trop de risques sont placés sur les chambres de compensation qui gèrent des centaines de trillions de dollars.

"Qu'arrive-t-il s'ils font faillite?" Je peux vous dire la réponse simple: le chaos Aussi mauvais que, peut-être pire, l'échec des banques grandes et complexes ", Paul Tucker, gouverneur adjoint de la Banque d'Angleterre en octobre.

The Economist affirme qu'un organisme de réglementation les a décrits en privé comme «trop gros pour échouer, sur les stéroïdes. " Parfois, ils se plantent complètement pendant une courte période. L'inquiétude, cependant, est l'incapacité de gérer le risque qui peut conduire à une défaillance de la contrepartie, forçant les CCP à puiser dans leurs réserves. Si elles ne sont pas en mesure de remplir leurs obligations, le risque est transféré aux banques. Selon l'ampleur, cela pourrait être des milliards de dollars et un effondrement trop important pour être libéré sous caution.

Entrer Bitcoin et Blockchain Technology

"Quand tout le reste est enlevé, le problème le plus urgent est la gestion des risques. "- d'après le rapport d'accident de 1987 du Hong Kong Securities Review Committee.

Bien que beaucoup aient essayé d'imposer leurs idéologies utopiques sur Bitcoin, dans sa fondation la technologie est plutôt terne et ennuyeuse. Cela ne concerne pas les gouvernements ou les banques, mais la gestion des risques et des risques. Au lieu d'avoir une contrepartie ou un intermédiaire, Bitcoin permet le paiement direct d'une manière infalsifiable, immuable et trivialement vérifiable.

Bitcoin minimise non seulement le risque, mais l'élimine complètement. Il dispose d'une chambre de compensation intégrée grâce à l'utilisation de preuves mathématiques qui permettent de chaîner les transactions entre elles dans une chaîne de blocs de manière à rendre impossible la fabrication d'une transaction Bitcoin ou Bitcoin. La comptabilité est donc simplifiée. Les transactions sont aussi bonnes que instantanée. La complexité est presque inexistante. Il prend toute la structure monétaire et de paiement et la simplifie d'une façon si extravagante qu'on se demande pourquoi nous n'avions pas pensé à cela auparavant.

Dans un récent éditorial, le commissaire de la CFTC, J. Christopher Giancarlo, appelant les régulateurs à adopter une approche «ne pas nuire», souligne les inefficacités du système actuel en remontant à ces jours fatidiques:

se détériorant à la minute.Il était clair que le régulateur avait peu de moyens, à moins d'appels téléphoniques, de lire tous les signaux de danger que le marché diffusait. "

Le grand livre global de Bitcoin est pseudo-anonyme. Autrement dit, il peut être aussi privé ou transparent que l'on veut. Il garde un registre de toutes les transactions pour l'éternité, mais si cette transaction est attribuable à une entité dépend de l'entité elle-même. Si l'on ne révèle pas la propriété d'une adresse Bitcoin, il est difficile d'attribuer la propriété. Si, cependant, on le révèle, un document historique est conservé pour toujours, rendant ainsi difficile, si possible, de cacher ou de fabriquer le passé. Alors qu'en 2008 les institutions ont perdu la trace de qui possède quoi, créant ainsi la méfiance et un gel des transferts interbancaires, à Bitcoin, il est assez facile de prouver la propriété si on le souhaite.

Bien entendu, la technologie elle-même n'est pas sans problèmes et, contrairement à ce que prétendent certains, elle n'est pas une solution à des problèmes complexes de gouvernance ou de prêt; c'est simplement une technologie qui permet le transfert de valeur de telle sorte que le risque est minimisé, voire totalement éliminé. Alors que certaines de ses implications sont aussi importantes, sinon plus, qu'Internet lui-même dans la démocratisation de la finance, l'invention est une amélioration progressive et un produit de décennies de recherche.

D'un point de vue technologique, Bitcoin est l'invention la plus passionnante depuis Internet. Alors qu'auparavant, les cerveaux les plus intelligents de la planète se concentraient sur la création d'une autre application de partage de photos, ils travaillent maintenant à un transfert de valeur plus efficace, plus sûr et moins risqué et améliorent ainsi le commerce et la richesse.

Des contrats intelligents à l'Internet des objets, une ère d'automatisation de la finance est en cours. Cette nouvelle technologie apporte au monde un système financier du 21ème siècle où l'argent est simplement une information sans permission qui peut voyager à la vitesse de la lumière de Londres à New York et Shanghai.

Il a fallu sept ans, mais les régulateurs et les PDG ont maintenant vu ce que certaines parties de la communauté dissimulaient sous leur rhétorique utopique. Une course mondiale est en cours pour attraper les fruits mûrs et devenir, peut-être, la première entreprise de plusieurs milliards de dollars avec des économies promises en milliards et de nouvelles opportunités ouvertes.

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