Loi

Un responsable de la banque d'angleterre discute des implications des monnaies numériques des banques centrales

Ben Broadbent, sous-gouverneur de la Banque d'Angleterre, s'est prononcé sur les implications d'une banque centrale monnaie numérique (CBDC) pour le système financier tel que nous le connaissons.

Dans la conférence de Broadbent à la London School of Economics le 2 mars, il s'est concentré sur ce à quoi pourrait ressembler une monnaie numérique de la banque centrale et sur les implications économiques potentielles de l'introduction d'une telle monnaie.

Devise numérique de la Banque centrale

Une CBDC pourrait être émise par une banque centrale afin d'élargir l'accès au bilan de la banque centrale. Les passifs figurant au bilan de la banque centrale comprennent les billets de banque et les réserves des banques commerciales et constituent le moyen de règlement pour toutes les transactions de l'économie. Actuellement, seules les banques peuvent détenir des dépôts à la Banque d'Angleterre. Une CBDC pourrait ouvrir l'accès à ces responsabilités à des groupes spécifiques d'entreprises de services financiers, voire à des particuliers.

Une CBDC pourrait également permettre à une banque centrale d'établir un taux d'intérêt négatif sur les liquidités, plutôt que sur les seuls dépôts. L'économiste en chef de la Banque d'Angleterre a signalé en 2015 que le gouvernement des États-Unis envisageait cette possibilité.

Broadbent reconnaît qu'il pourrait y avoir des implications économiques importantes si une CBDC était en concurrence avec des banques commerciales en permettant à des particuliers d'effectuer des dépôts. Dans un système bancaire à réserves fractionnaires, les banques commerciales acceptent les dépôts et prêtent de l'argent en utilisant ces dépôts comme garantie. Cela peut être pour d'autres banques, entreprises, particuliers et organisations. Cela conduit à un cycle de prêt et augmente la masse monétaire dans l'ensemble de l'économie.

Alors que le bilan de la banque centrale se compose d'actifs liquides, les bilans des banques commerciales sont pour la plupart des actifs illiquides sous forme de prêts. Broadbent a décrit les bilans des banques commerciales comme étant «ldquo; intrinsèquement fragile & rdquo; en raison de leur soutien par des actifs très différents de prêts essentiellement illiquides. Comme le gouvernement garantit les dépôts à la Banque d'Angleterre, une fuite vers la sécurité peut avoir lieu et drainer les banques commerciales de ressources.

Compte tenu de la responsabilité de la Banque d'Angleterre de promouvoir la stabilité financière, l'ouverture de l'accès aux dépôts des banques centrales peut sembler contre-intuitive. Cependant, Broadbent dit que cela pourrait encourager les banques commerciales à & ldquo; étroit et rdquo; et passer à des structures avec des actifs aussi liquides que leurs passifs. Dans ce scénario, & ldquo; les dépôts deviendraient intrinsèquement plus sûrs. & rdquo;

Toutefois, un changement de cette structure pourrait réduire les prêts consentis par les banques à l'économie réelle. Beaucoup de petites et moyennes entreprises (PME) sont incapables d'émettre leurs propres titres, les lignes de crédit des banques sont donc un soutien essentiel. Aux États-Unis, la British Bankers 'Association a enregistré 107 livres sterling. 5 milliards (152 milliards de dollars) de facilités d'emprunt pour les PME à la fin de 2015, dont 26 livres sterling. 6 milliards (37,7 milliards de dollars) de nouveaux prêts accordés par les banques aux PME en 2015.

Blockchain en tant que chambre de compensation

& ldquo; Le point principal ici est que l'innovation importante dans Bitcoin n'est pas l'unité de compte alternative ... mais sa technologie de règlement, le soi-disant & ldquo; livre distribué. & rdquo; Cela permet d'enregistrer les transferts de manière vérifiable sans avoir besoin d'un tiers de confiance. Il est potentiellement utile quand il n'y a pas une telle institution et lorsque la vérification de telles informations sur une base multilatérale est coûteuse, & quot; a déclaré Ben Broadbent, vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre

Broadbent identifié le ledger distribué comme l'innovation la plus importante dans les monnaies numériques, décrivant comme un & ldquo; clearinghouse virtuel décentralisé et registre des actifs & rdquo; ça & ldquo; offre une toute nouvelle façon d'échanger et de détenir des actifs, y compris de l'argent. & rdquo;

Il reconnaît la possibilité que les grands livres distribués remplacent le système complexe existant de dépositaires de valeurs mobilières, de courtiers, de bourses et de chambres de compensation, chacun d'entre eux étant tenu de conserver ses propres registres. Il y a beaucoup de potentiel pour des économies d'efficacité systémique; Autonomous Research a estimé que le dédouanement et le règlement des titres coûteraient 54 milliards de dollars par an aux économies du G7.

Quoi de neuf?

La Banque continuera d'examiner l'utilisation potentielle des monnaies numériques dans le cadre de ses & ldquo; Un programme de recherche de la Banque. & rdquo; Cela encourage également la communauté dans son ensemble à examiner les questions de politique, les perspectives de stabilité monétaire et financière des CBDC, les implications pour l'assurance-dépôts soutenue par le gouvernement et la réglementation des institutions offrant l'accès aux CBDC.

L'utilisation potentielle de la technologie blockchain sera également étudiée dans le cadre de l'examen par la Banque de son système de règlement brut en temps réel, qui transfère les soldes entre les comptes des participants à la Banque.

À ce stade, la Banque soulève plus de questions qu'elle n'en répond. Ce n'est pas le seul qui mène de telles recherches; La Banque populaire de Chine a annoncé qu'elle discutait également de la possibilité. Il y a clairement un potentiel important pour les CBDC du point de vue de la politique, mais les implications structurelles doivent être prises en compte.

Laissez Vos Commentaires